中國咖啡規模

過(guò)去5-10年，中國大陸咖啡市場(chǎng)快速成長(cháng)。零售咖啡產(chǎn)品和咖啡廳消費的咖啡規模從2014年的220億元增長(cháng)至2020年的750億元。但市場(chǎng)發(fā)展仍處于行業(yè)發(fā)展早期階段，人均咖啡消費量遠低于成熟市場(chǎng)水平。2020年，人均咖啡消費杯數為9.1杯/年，顯著(zhù)低于韓國（367.0杯/年）、美國（327.4杯/年）、日本（280.1杯/年）以及全球平均水平（161.3杯/年）。

參考海外，咖啡消費具有較長(cháng)的成長(cháng)周期。國際咖啡組織（ICO）指出，中國2004、2005年至2013、2014年與日本從1964、1965年至1973、1974年的咖啡消費量增速十分相似，而此后日本的咖啡消費量經(jīng)過(guò)三四十年持續大幅增長(cháng)才達到頂峰。

預測中國今后十年咖啡消費量將有持續大幅增長(cháng)。

對比成熟市場(chǎng)，一方面國內現磨咖啡飲用量低，另一方面人均咖啡店數量較少，供給不充分，人均咖啡店數量?jì)H0.7家，低于日本（5.3家）、英國（3.9家）、美國（1.9家）等。即使是全世界咖啡店數量最多的城市上海，人均咖啡店數量為3家，和其他重要商業(yè)大都市如東京（4.8家）、舊金山（4.4家）、臺北（3.4家）相比也并不高。

我國咖啡店市場(chǎng)潛力大。

從分布來(lái)看，中國大陸咖啡店分布仍不均衡，下沉市場(chǎng)密度明顯偏低。一線(xiàn)、新一線(xiàn)和二線(xiàn)咖啡店占全國店數的67%，而涵蓋9億人的下沉市場(chǎng)僅占比33%?？Х缺旧砭邆鋵捰脩?hù)特征，且咖啡店同時(shí)具有作為商務(wù)或社區型交際空間的需求屬性。我們認為，三線(xiàn)及以下地區城鎮化率和相關(guān)基礎設施建設水平的提升也將有利于下沉市場(chǎng)咖啡店密度的增加。

城鎮化將有利于咖啡拓展下沉市場(chǎng)。

中國咖啡發(fā)展方向

隨著(zhù)豐富價(jià)格帶的建立，當前咖啡在中國進(jìn)入了大眾化初期階段。一方面，高線(xiàn)城市核心的白領(lǐng)用戶(hù)已經(jīng)養成咖啡消費習慣，消費量逐漸接近成熟市場(chǎng)水平。根據德勤咨詢(xún)的調研，一二線(xiàn)城市白領(lǐng)人群的咖啡滲透率67%，與沖泡茶飲相當；一線(xiàn)、二線(xiàn)已養成咖啡飲用習慣的消費者平均每人每年分別消費326杯和261杯咖啡。另一方面，從高線(xiàn)和平均的消費量、咖啡店密度對比來(lái)看，目前養成消費習慣的用戶(hù)群體占比還不高，而隨著(zhù)優(yōu)質(zhì)供給的增加，擴用戶(hù)+提頻次是行業(yè)發(fā)展的主線(xiàn)特征。

現磨咖啡

現階段，各品牌都有機會(huì )享受到行業(yè)滲透率提升的紅利，但長(cháng)期看，隨著(zhù)品牌沉淀和供應鏈效率差異的呈現，未來(lái)在細分賽道可能會(huì )出現市場(chǎng)整合，15-30元平價(jià)賽道最有可能跑出市占率前二的玩家。進(jìn)一步地，按2030年咖啡店規模測算中樞的2000億元，參考美國、日本、中國臺灣的前二市占率10%-20%，對應15-30元價(jià)格帶18%-50%份額、200-400億元收入體量，根據瑞幸、Manner當前經(jīng)營(yíng)數據，假設年店效200萬(wàn)元左右，則單品牌開(kāi)店數量預計可達一萬(wàn)家以上。

 現磨咖啡融資情況

現磨咖啡品牌——瑞幸咖啡

瑞幸咖啡2020年收入40億元，2018-2020年收入年復合增長(cháng)率達119%。至2021年6月，公司門(mén)店數5259家，其中直營(yíng)4018家（占比76.4%），2021年前三季度收入55.3億元（同比+105.9%），其中Q3收入23.5億元（同比+105.6%）。

2020年以來(lái)，公司開(kāi)店放緩、加盟占比提升；公司收入的高增長(cháng)主要來(lái)自單量、單價(jià)雙重提升驅動(dòng)下門(mén)店基本面的改善，2021H1、2021Q3同店收入同比增長(cháng)分別82.7%、75.8%。

策略：業(yè)務(wù)重新聚焦，回歸線(xiàn)下本質(zhì)。

門(mén)店：聚焦快取店模型，拓展速度更加穩健。門(mén)店結構上，公司聚焦快取店模型，僅提供外賣(mài)的外賣(mài)廚房和面積較大（120㎡以上）的悠享店數量占比持續下降至3%。2021年7月31日，公司已經(jīng)關(guān)閉了所有外賣(mài)廚房。與之相對應的，瑞幸的外賣(mài)訂單占比也從2018年的46.8%下降到2020年20.6%。

業(yè)務(wù)模式：輕資產(chǎn)模式+新零售業(yè)務(wù)多線(xiàn)擴張優(yōu)化

瑞幸通過(guò)加盟模式和瑞即購自動(dòng)咖啡機這兩類(lèi)相對輕資產(chǎn)的業(yè)務(wù)來(lái)降低品牌擴張的資金壓力，優(yōu)化品牌端和供應鏈端的投資收益水平。至2021年7月31日，瑞幸咖啡加盟店共1293家，全國瑞即購咖啡機數量達到752個(gè)。

產(chǎn)品：快速推新促進(jìn)單量提升、保持品牌活力，現制茶飲幫助下沉

瑞幸的用戶(hù)畫(huà)像較星巴克更加年輕，這種產(chǎn)品思路也比較貼合目標消費者追求新鮮、潮流的心理。

瑞幸SKU豐富，以持續推新做“爆”保持消費者粘性。今年以來(lái)，已經(jīng)推出了生椰拿鐵、厚乳拿鐵等“爆品”，帶動(dòng)Q3單量快速增長(cháng)，同店收入同比+75.8%。

下沉市場(chǎng)咖啡品類(lèi)接受程度還不高，瑞幸在下沉市場(chǎng)通過(guò)小鹿茶的產(chǎn)品參與現制茶飲中端賽道競爭，享受行業(yè)大容量、高增長(cháng)紅利，同時(shí)也有利于將部分用戶(hù)向咖啡用戶(hù)轉化，進(jìn)一步培育市場(chǎng)，提高品牌在咖啡品類(lèi)中的認知。

現磨咖啡品牌——星巴克

2021財年，星巴克在中國區收入237億元，凈開(kāi)653家門(mén)店，共5360家店，FY2018-21收入、門(mén)店數CAGR分別為15.4%和15.0%。FY2021中國區同店收入同比增長(cháng)17%（單均價(jià)-2%、單量+19%），其中多個(gè)省份受較嚴重疫情影響的第四財季（對應自然季度為Q3）同店收入同比僅下滑7%，相比其他餐飲業(yè)態(tài)，疫情后恢復水平明顯領(lǐng)先，經(jīng)營(yíng)十分穩健。

門(mén)店戰略上，2018年以來(lái)，公司著(zhù)手對店型組合進(jìn)行調整，一方面繼續強化咖啡領(lǐng)導力、留住和拓展對產(chǎn)品有較高要求的人群，另一方面積極把握大眾消費的便捷性趨勢、提升固有客群的消費頻次。商業(yè)模式上，星巴克立足“第三空間”的基本思路并未改變，繼續通過(guò)門(mén)店空間提供和裝修設計維持高端定位和產(chǎn)品溢價(jià)，并在常規門(mén)店之上設置定位更加高端、咖啡更加精品化的臻選店。同時(shí)，公司也在加密過(guò)程中通過(guò)店型組合和數字化建設更好地把握咖啡消費的便捷性趨勢和消費場(chǎng)景的延伸，常規主力店型面積由5年前的250-300平方米向200平方米以下轉變，并且公司計劃在未來(lái)三年內提高O類(lèi)（辦公區）店和啡快店的占比。

根據調查，星巴克目前已進(jìn)入中國約200個(gè)城市，主要分布在高線(xiàn)市場(chǎng)，1-2線(xiàn)城市門(mén)店數占比達86%。從開(kāi)發(fā)維度，星巴克將中國大陸的門(mén)店分為7個(gè)主要類(lèi)別，位于商圈購物中心的C類(lèi)店數量占比約7成，位于寫(xiě)字樓的O類(lèi)店約占15%，位于社區商業(yè)體的R類(lèi)店、交通樞紐店、景區店、在醫院/藝術(shù)館/校園等特殊區域的其他店、主打自取場(chǎng)景的啡快店5類(lèi)共占比15%左右。

現磨咖啡品牌——TimHortons

加拿大品牌TimHortons（Tims）2019年進(jìn)入中國，目前已經(jīng)在全國20多個(gè)城市開(kāi)出400多家門(mén)店。

Tims的定價(jià)介于平價(jià)和高端之間，定位“現點(diǎn)現做的暖食咖啡館”，主打鮮萃咖啡和咖啡+餐點(diǎn)的復合業(yè)態(tài)模式，客單價(jià)在30元左右。Tims在中國共有100+平米的普通店和30-50平米的TimsGo兩種店型，以普通店為主；經(jīng)營(yíng)模式上以直營(yíng)為主，開(kāi)放少量加盟。

Tims中國大陸2020年收入約2.3億元（3220萬(wàn)美元），年末門(mén)店數137家，經(jīng)調整門(mén)店層面EBITDA利潤率4.9%，經(jīng)調整公司層面EBITDA利潤率-8.0%。根據晚點(diǎn)Latepost報道，Tims 中國8 月16 日宣布將通過(guò)SPAC （即“特殊目的并購公司”，Special  Purpose  Acquisition  Company）方式在納斯達克上市，其中國業(yè)務(wù)的估值約16.88 億美元，交易預計將在今年第四季度完成。

現磨咖啡品牌——Manner Coffee

2015年，Manner起步于上海一家2平方米的窗口店，憑借高品質(zhì)和低價(jià)格的咖啡逐漸積累消費者認可。2018年以來(lái)，Manner經(jīng)歷5輪融資，2021年以來(lái)更加速開(kāi)店，根據窄門(mén)餐眼，至2021年2月5日，Manner在全國11個(gè)城市開(kāi)出376家門(mén)店，其中287家位于上海，98.9%位于一線(xiàn)和新一線(xiàn)城市。

著(zhù)眼質(zhì)價(jià)比，供應鏈穩扎穩打、品牌力初步沉淀。

現磨咖啡品牌——SeeSaw

2022年2月28日，連鎖咖啡品牌Seesaw Coffee宣布完成數億元A++輪融資，由黑蟻資本領(lǐng)投，基石資本跟投。

這是繼2021年7月Seesaw Coffee獲得喜茶首投和老股東弘毅百福追加投資后的新一輪融資，此輪資金將用于全國門(mén)店拓展和數字化建設。

Seesaw Coffee在2021年實(shí)現了超3倍的業(yè)績(jì)增長(cháng)；同店銷(xiāo)售比超過(guò)年初制定的50%目標，達到了85%；全年線(xiàn)下客流量達1000萬(wàn)人次；會(huì )員體量也在全面數字化戰略的推動(dòng)下，一年內翻十倍，增長(cháng)到了200萬(wàn)人。

此外，早在2013年，Seesaw Coffee便開(kāi)創(chuàng )了中國最早的咖啡學(xué)院，著(zhù)手中國咖啡師的培養、咖啡標準的制定以及咖啡文化的傳播，也因此被業(yè)內外稱(chēng)為“中國咖啡黃埔軍?！?。

現磨咖啡品牌——M Stand

M Stand的核心用戶(hù)為25-45歲的都市青年，最大的特色在于其創(chuàng )造了“一店一設計”的具有工業(yè)風(fēng)、極簡(jiǎn)風(fēng)的第三空間2.0模式。

M Stand的單價(jià)通常在30元以上，以咖啡日常+下午茶+晚間三種場(chǎng)景拓展產(chǎn)品線(xiàn)，涵蓋30多個(gè)SKU。鮮椰冰咖和燕麥曲奇拿鐵是M Stand今夏的兩個(gè)爆款產(chǎn)品：前者是用整只椰子注入咖啡，后者則用燕麥曲奇餅干做成可食用的杯子。

品牌線(xiàn)上商店售賣(mài)周邊、服飾等。

圖片來(lái)源：M Stand官方小程序

現磨咖啡品牌——代數學(xué)家

代數學(xué)家咖啡創(chuàng )立于2015年，是蘇州本土的咖啡品牌。

代數學(xué)家咖啡將自己定位于中國精品潮流咖啡，主張“獨特咖啡風(fēng)味飲品+美學(xué)氛圍”，在咖啡產(chǎn)品上提供的是“高質(zhì)中價(jià)”的咖啡飲品和咖啡氛圍。

目前，該品牌約有90家門(mén)店，其中大部分門(mén)店位于蘇州，部分門(mén)店則集中在江浙滬地區的一、二線(xiàn)城市。據此前統計，代數學(xué)家咖啡目前已在南京、寧波、嘉興、太倉、常州、杭州、無(wú)錫等地布局門(mén)店。

現磨咖啡品牌——皮爺咖啡

1966創(chuàng )立于美國加州伯克利，Peet's Coffee 一直堅守做優(yōu)質(zhì)精品咖啡的理念，50年從未因商業(yè)利益而動(dòng)搖。  

這樣的執著(zhù)，成就出品的每一杯咖啡，都保持強勁、新鮮、醇滑、優(yōu)質(zhì)的特色，這份匠心被世人尊為咖啡界的祖師爺。

今天很多人在講咖啡時(shí)更著(zhù)重于“氛圍”忽視了咖啡本身的口感和風(fēng)味。而面對遍地的乏味、苦澀、或為迎合大眾被篡改過(guò)咖啡卻成為主流，Peet‘s Coffee 登陸上海呈現精品咖啡應有的品質(zhì)。

現磨咖啡品牌——阿拉比卡咖啡

 因為京都嵐山店而打開(kāi)知名度的%Arabica咖啡，其實(shí)第一間店是開(kāi)在香港靠近迪士尼的愉景灣，而店主Kenneth Shoji則是道地的日本人，簡(jiǎn)約的洗煉感在店里顯而易見(jiàn)，只賣(mài)Espresso、Late、Macchiato和Americano四種咖啡，沒(méi)有甜點(diǎn)或三明治，堅持著(zhù)原則同時(shí)維持著(zhù)友好的待客之道，做少做好，就這樣定義了簡(jiǎn)約專(zhuān)注的品牌美學(xué)。

 圖片來(lái)源：網(wǎng)絡(luò )（侵刪）

現磨咖啡品牌——諾瓦咖啡

圖片來(lái)源：網(wǎng)絡(luò )（侵刪）

NOWWA 挪瓦咖啡成立于2019年6月，起源于上海，目前在全國各個(gè)城市擁有超過(guò) 1500 家門(mén)店。線(xiàn)上入駐餓了么、美團、大眾點(diǎn)評等各大平臺；線(xiàn)下高效廣泛的點(diǎn)位布局打破了空間束縛、塑造了多元化場(chǎng)景，圍繞生活的每一個(gè)瞬間，讓更多消費者愜意隨享一杯專(zhuān)業(yè)好咖啡。

同時(shí)，用戶(hù)也可在天貓旗艦店購買(mǎi)冷萃咖啡液等零售商品。繽紛選擇，隨心可享。

現磨咖啡品牌——藍瓶咖啡

圖片來(lái)源：藍瓶咖啡官方微信

2022年2月25日，藍瓶咖啡在上海也是該品牌在中國內地開(kāi)出的首店。

成立于2002年的藍瓶咖啡被稱(chēng)為“咖啡界的蘋(píng)果”，包括上海首店在內，目前在全球共有102家店，總部位于美國加利福尼亞州奧克蘭。

至今，藍瓶咖啡共完成六輪融資，總募資額約1.2億美元。2017年，雀巢（NSRGY.US）以5億美元收購了藍瓶咖啡68%的股權，成為其最大股東，當年藍瓶咖啡的估值也已超過(guò)7億美元。

圖片來(lái)源：網(wǎng)絡(luò )（侵刪）

現磨咖啡品牌——Double Win Cafe

圖片來(lái)源：網(wǎng)絡(luò )（侵刪）

Double Win Cafe是一家來(lái)自上海的新型連鎖咖啡品牌，目前在運營(yíng)17家直營(yíng)門(mén)店，且均實(shí)現盈利。不同于傳統咖啡館對美式咖啡、傳統拿鐵咖啡、精品咖啡等經(jīng)典咖啡系列的偏愛(ài)， Double Win Cafe主打風(fēng)味拿鐵咖啡，融入豐富水果等各類(lèi)創(chuàng )意食材，以滿(mǎn)足多數消費者“好喝”體驗需要。

Double Win Cafe產(chǎn)品結構跟傳統咖啡館有本質(zhì)區別，希望通過(guò)豐富風(fēng)味選項讓咖啡變成如奶茶一般的日常選擇。較之于從奶茶直接向經(jīng)典咖啡轉換， Double Win Cafe可以成為消費者過(guò)渡的中間跳板。

Double Win Cafe在2021年8月獲得壹叁資本天使輪投資，目前開(kāi)出32家門(mén)店，價(jià)格在12-28元之間。

圖片來(lái)源：Double Win Cafe官方微信

一、從品牌來(lái)看：

1.中國咖啡市場(chǎng)涌現出了眾多獲得融資的咖啡品牌。

2.精品咖啡的發(fā)展明顯增快，如Seesaw、M Stand等價(jià)格位于40+的咖啡品牌都在加快拓店節奏。

二、從資本市場(chǎng)來(lái)看，近幾年資本對于咖啡市場(chǎng)的投資較多，現磨咖啡發(fā)展有巨大潛力。

三、從城市來(lái)看，上海的線(xiàn)下咖啡門(mén)店最多，一二線(xiàn)城市精品咖啡迅速發(fā)展；下沉市場(chǎng)中，平價(jià)咖啡正在發(fā)力。

四、從數字化來(lái)看，咖啡品牌大多使用小程序app點(diǎn)單，方便對數據進(jìn)行統計；同時(shí)還有瑞即購等無(wú)人販賣(mài)咖啡正在興起。